Le prix de l'indium augmente à nouveau!

Selon les dernières données du marché au comptant publiées par ccmn.cn le 30 avril 2026, le prix moyen du marché de l'indium national (In ≥ 99,995 %) s'élevait à4 650 RMB/kg, avec une fourchette de prix de4 600 à 4 700 RMB/kg, en haut110 RMBpar rapport au jour de bourse précédent, une augmentation sur une seule journée d'environ2,42%.

Côté offre : une « pénurie rigide » sous de triples pressions

Du point de vue de l'offre, le marché mondial de l'indium est confronté à unpénurie rigidemotivée par trois facteurs entrelacés : la dotation en ressources, le modèle de production et le contrôle politique.

En tant que métal dispersé typique, plus de80%de l’offre mondiale d’indium provient d’un sous-produit de la fusion des principaux métaux tels que le zinc et l’étain. Sa production est entièrement soumise aux cycles industriels et aux politiques environnementales de ces principaux métaux, laissant sa propre élasticité d’offre proche de zéro. Bien que la Chine domine les réserves prouvées et la production mondiale, la production d’indium primaire a connu une contraction structurelle ces dernières années en raison des restrictions environnementales et de la fermeture de petites et moyennes fonderies.

De manière plus critique,niveaux de stocks extrêmement basamplifier la fragilité du marché. Les données de l'industrie montrent que les stocks mondiaux d'indium négociable sont tombés à un niveau historiquement bas équivalent à seulement environun mois de consommation, éliminant pratiquement la capacité tampon du marché.

Entre-temps,resserrement des politiquesest sans précédent. La Chine a inscrit l'indium parmi lesminéral stratégique critiqueet imposé des contrôles stricts des exportations. Selon le dernier catalogue de licences d'exportation, l'indium et les produits à base d'indium nécessitent un permis d'exportation. Récemment, les autorités ont imposé des contrôles à l'exportation sur les produits liés au tungstène, au tellure, au bismuth, au molybdène et à l'indium, interdisant explicitement les exportations à des fins militaires vers certains pays. Ces mesures ont considérablement réduit l’offre mondiale disponible, bloquant l’élasticité de l’offre à la source.

Côté demande : explosion structurelle provoquée par l’énergie verte et l’IA

Du côté de la demande, unexplosion structurelleest mené par les révolutions de l’énergie verte et de l’intelligence artificielle.

Les panneaux d'affichage traditionnels (cibles ITO), qui représentent environ70%de la consommation d'indium, restent stables. Cependant, les véritables moteurs de croissance proviennent de deux pistes technologiques de pointe :

Cellules photovoltaïques (PV) – à hétérojonction (HJT)

La technologie des cellules HJT de nouvelle génération accélère l’industrialisation. La consommation d'indium par unité pour sa couche conductrice transparente est plusieurs fois supérieure à celle des technologies conventionnelles. Alors que la capacité mondiale des HJT devrait croître considérablement et être mise en service, la demande potentielle pourrait dépasser l'offre annuelle mondiale totale, ce qui en ferait lesecteur le plus consommateur.

Puissance de calcul de l'IA – Communication optique à haut débit

Le phosphure d'indium (InP) est un matériau de substrat indispensable pour la fabrication de puces centrales dans les modules optiques à grande vitesse, connus sous le nom de« cœur de colonne vertébrale »d'interconnexion optique haute vitesse AI. Les commandes des principaux fabricants sont enregistrées longtemps à l'avance, la croissance annuelle de la demande maintenant un rythme élevé et un déficit mondial important en substrats InP.

De plus, la localisation de la production de semi-conducteurs s’accélère. Les entreprises nationales augmentent la configuration des lignes de production d'InP, ce qui stimule encore davantage la demande de matières premières d'indium de haute pureté. Ce modèle de demande –les secteurs traditionnels se stabilisent, les secteurs émergents explosent– crée un écart énorme par rapport à une élasticité de l’offre proche de zéro.

Environnement politique : remodeler le commerce mondial et le positionnement de valeur

Au niveau stratégique national, les politiques remodèlent systématiquement le paysage commercial mondial et le positionnement de valeur de l’indium.

Au niveau national, outre les contrôles de volume en cours et la gestion des permis d'exportation, les politiques encouragent fortement la modernisation de la chaîne industrielle vers un développement haut de gamme et autonome. Cette année, les quotas d'exportation d'indium ont été réduits à environ30% de la production annuelle, avec une approbation encore plus stricte pour les exportations d'indium de haute pureté. À l’échelle internationale, des contrôles précis des exportations ciblant des pays et des utilisations spécifiques mettent en évidence le rôle stratégique de monnaie d’échange de l’indium dans la rivalité technologique entre les grandes puissances. Ces mesures visent non seulement à garantir l'approvisionnement en matières premières pour la fabrication nationale haut de gamme, mais également à renforcer l'influence de la Chine sur la chaîne de valeur mondiale grâce au contrôle des ressources clés. L’incertitude politique est devenue une variable clé affectant la stabilité de la chaîne d’approvisionnement mondiale en indium et les attentes du marché.

Perspective macro : la géopolitique et les flux financiers ajoutent de la volatilité

D’un point de vue économique et géopolitique mondial plus large, de multiples facteurs injectent une volatilité et des primes de risque supplémentaires dans les prix de l’indium.

Les tensions géopolitiques mondiales, en particulier les risques pesant sur les principaux corridors de ressources, exacerbent les préoccupations en matière de sécurité de la chaîne d'approvisionnement, faisant grimper les primes de risque pour les métaux stratégiques, notamment l'indium. Pendant ce temps, l’indium possède à la fois des attributs de matières premières et des attributs financiers. Dans le contexte des fluctuations de l'indice du dollar américain, de l'évolution des attentes en matière de liquidité mondiale et des prix élevés des métaux précieux, les capitaux s'accélèrent vers le marché des métaux mineurs pour se couvrir et rechercher des actifs rares.

Notamment, les investisseurs particuliers achètent des lingots d’indium via des plateformes de commerce électronique à mesure que leur investissement augmente. Même si cela reflète la reconnaissance par le marché de sa valeur, cela peut également amplifier la volatilité des prix en raison de la petite taille du marché et introduire des risques de liquidité. Ce renforcement des attributs financiers pourrait partiellement dissocier les mouvements de prix à court terme des facteurs purement fondamentaux.

Perspectives : volatilité à court terme, tendance haussière à long terme

En résumé, le fort rebond récent de l'indium – après avoir atteint un sommet de 10 ans et subi une correction technique – est une fois de plus soutenu par ses solides fondamentaux à long terme.

À court terme, les prix peuvent osciller à des niveaux élevés en raison de l’acceptation en aval de prix historiquement élevés, de la fluctuation du sentiment d’investissement et du rythme de mise en œuvre des politiques. Cependant, à long terme, étant donné que l’offre est strictement limitée par la rareté des ressources et la politique, alors que la demande est fortement tirée par deux tendances majeures – la révolution photovoltaïque et l’infrastructure informatique de l’IA – l’écart important entre l’offre et la demande (avec une demande potentielle estimée à plusieurs fois l’offre actuelle) n’a pas fondamentalement changé.

Ce drame de revalorisation, réalisé par« nationalisme des ressources », révolution technologique et macroliquidité, est loin d’être terminé. Pour les acteurs de l’industrie, les entreprises disposant d’un approvisionnement stable en ressources, maîtrisant les technologies de raffinage de haute pureté et de fabrication ciblée, et ayant des liens étroits avec les principaux clients en aval du secteur photovoltaïque et des semi-conducteurs occuperont les positions les plus compétitives dans cette profonde transformation de l’industrie. Indium – le« vitamine industrielle »– passe des coulisses au devant de la scène, et son centre de prix augmente progressivement dans un contexte de volatilité, devenant probablement la nouvelle norme pour l'industrie mondiale de la haute technologie dans les années à venir.

Source : ccmn.cn (Changjiang Nonferrous Metals Net)

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