Em Dezembro de 2025, the rare earth industry is undergoing a silent yet profound transformation—large-scale production cuts or even shutdowns for rectification are expected among rare earth smelting and separation enterprises across many regions in ChinaNão se trata de um ajustamento orientado para o mercado, mas sim de uma reestruturação do lado da oferta, impulsionada por controlos mais rigorosos das quotas, inspecções ambientais intensificadas e revisões mais rigorosas das qualificações.
Ao mesmo tempo, o estado de Kachin, no Myanmar, exigiu explicitamente a suspensão da mineração de terras raras até o final de 2025.Esta medida reduzirá diretamente a oferta mundial de terras raras em aproximadamente 8%Sob a dupla pressão de "cortes na produção interna" e de "interrupção do abastecimento no exterior", uma escassez de curto prazo de terras raras leves tornou-se quase inevitável.
Terras raras, muitas vezes aclamadas como as "vitaminas da indústria," estão a fazer a transição de um velho ciclo de "crescimento de volume e estabilidade de preços" para uma nova fase caracterizada por "rigidez da oferta e reavaliação de preços".." O catalisador desta mudança de mercado está precisamente no segmento da fusão e separação intermediária, anteriormente subestimado.
Vale a pena notar que a China controla mais de 90% da capacidade global de refino de terras raras.,A redução da capacidade de produção é um dos principais factores que contribuem para a redução das emissões de gases de efeito estufa e para a redução das emissões de gases de efeito estufa.Os líderes da indústria que cumprem estão prontos para ganhar poder de preços e margens de lucro sem precedentes.
Em meio a esta oportunidade impulsionada pela "contração da oferta", quais empresas cotadas estão realmente posicionadas para se beneficiarem da reavaliação do valor?Filtrámos os operadores periféricos para nos concentrarmos nas empresas centrais com quotas legítimas., operações integradas, capacidade de produção real e poder de fixação de preços.
I. A montante: os recursos continuam a ser essenciais, mas o valor está a mudar para o centro
A China domina os recursos mundiais de terras raras.A Baotou Steel controla a maior mina de terras raras do mundo em Bayan Obo e serve como fornecedora exclusiva de concentrados de terras raras para a Northern Rare Earth.Enquanto isso, a Northern Rare Earth, a China Rare Earth e a Guang Sheng Nonferrous Metals representam as plataformas apoiadas pelo Estado para terras raras leves e terras raras médias a pesadas.
A Comissão considerou que o preço de transação dos concentrados de terras raras entre a Baotou Steel e a Northern Rare Earth foi de ¥26 no quarto trimestre de 2025.205 por tonelada um aumento acentuado de 37Este não é apenas um sinal de transmissão dos custos, mas também o início de uma reestruturação da lógica de fixação dos preços em toda a cadeia industrial.
No entanto, a singularidade desta dinâmica de mercado reside no facto de a restrição da oferta não estar centrada na mineração, mas na fundição.sem quotas de fusão conformesPor conseguinte, as empresas que possuem recursos mas não têm capacidades de processamento a jusante têm uma flexibilidade limitada.
Os verdadeiros beneficiários são gigantes integrados com capacidade de mineração e fundição compatível.
II. Meio-fluxo: Fusão e separação
Liderante da Luz de Terras Raras
Terras Raras do Norte (600111.SH) O maior gigante de terras raras do mundo.
Com o fornecimento estável de matéria-prima da mina Bayan Obo, a empresa possui uma capacidade anual de 100.000 toneladas de ligas magnéticas e um sistema completo de fundição e separação.Em meio às expectativas de paralisações industriais em DezembroA falta de capacidade de produção compatível traduzir-se-á directamente no poder de fixação de preços.
¢Líderes das Terras Raras de Médio a Pesado ¢
China Rare Earth (000831.SZ) A plataforma de consolidação de terras raras médias a pesadas.
Como uma entidade central cotada no âmbito do China Rare Earth Group, a empresa concentra-se em produtos de alto valor, como óxido de térbio, óxido de disprósio e óxido de europio,com uma capacidade anual de fusão e separação de aproximadamente 10No contexto de terras raras médias a pesadas já escassas, a contracção da oferta ampliará ainda mais o seu prémio de recursos.Alguns analistas até preveem um potencial de alta de até 100%..
Guang Sheng Nonferrous Metals (600259.SH) ▌O único operador de terras raras licenciado em Guangdong.
A empresa está a acelerar a sua integração no China Rare Earth Group e planeia renomear-se "China Rare Nonferrous Metals", sinalizando uma atualização estratégica.000 toneladas de capacidade anual de fusão e separação é inteiramente concentrada em terras raras médias a pesadasNo contexto de políticas mais rígidas, a sua vantagem monopolística regional tornar-se-á cada vez mais evidente, com uma recuperação da avaliação prevista de 50% a 100%.
¢Titular de recursos globalmente diversificados
Shenghe Resources (600392.SH)
Além das suas capacidades domésticas de fundição e separação, a empresa concluiu a aquisição de 100% das Peak Rare Earths da Austrália em setembro de 2025, com uma capacidade de fundição planejada de 60,000 toneladas por anoEste modelo de "recursos estrangeiros + processamento interno" tem um valor estratégico significativo numa era de crescente segurança da cadeia de abastecimento.
Ator emergente da economia circular
Huahong Technology (002645.SZ) Líder na reciclagem de terras raras.
Como um dos quatro principais fornecedores mundiais de praseodímio-neodímio, a capacidade anual da empresa de 12.000 toneladas de óxidos de terras raras reciclados serve como um complemento crítico dos minérios primários.Quando o abastecimento primário é limitado, a importância estratégica dos materiais reciclados aumentará significativamente. Os analistas estimam seu lucro líquido de 2026 em aproximadamente ¥ 400 milhões,com uma avaliação atual inferior a 25 vezes, o que destaca a sua proposta de valor atraente.
Em contrapartida, a Sanchuan Wisdom (300066.SZ), embora envolvida na reciclagem de terras raras, tem apenas 1.500 toneladas de capacidade anual, o que representa menos de 15% do seu negócio.tornando-o mais uma peça temática.
III. Apoio ascendente: pequenos mas poderosos "favorecedores ocultos"
A fusão de terras raras depende de materiais auxiliares químicos-chave, e segmentos de nicho neste espaço estão silenciosamente beneficiando:
Jinhua New Materials (301518.SZ)
O seu produto principal, o ácido piválico, é uma matéria-prima fundamental para extractores de terras raras de elevada eficiência, posicionando-o como líder neste segmento de nicho.Os analistas preveem uma capitalização de mercado de ¥ 24 bilhões até 2027.
Fengyuan Co., Ltd. (002805.SZ)
O ácido oxálico é essencial para os processos de precipitação de terras raras, e a reinicialização das minas de terras raras no exterior impulsionará a demanda.
Longhua Technology (300263.SZ)
Os agentes de extracção produzidos pela sua filial são amplamente utilizados na hidrometallurgia de terras raras, com barreiras técnicas relativamente elevadas.
Embora estas empresas possam não ser de grande escala, são indispensáveis para alcançar a autonomia e o controlo da cadeia industrial.
IV. Materiais magnéticos a jusante: pressão a curto prazo, potencial a longo prazo
Os ímãs permanentes de terras raras (especialmente NdFeB) representam mais de 90% do valor de consumo das terras raras, representando o verdadeiro "centro de valor"." As principais empresas de materiais magnéticos, como a JL MAG Rare-Earth, Zhenghai Magnetic Materials, Ningbo Yunsheng, Zhongke Sanhuan e Da Di Bear estão profundamente inseridos em setores de alto crescimento como veículos de nova energia, energia eólica e robótica humanoide.
A curto prazo, o aumento dos preços das matérias-primas pode comprimir as margens de lucro.com uma forte fidelidade dos clientes e mecanismos de transferência de custos (como ajustamentos trimestrais de preços e ligações de acordos a longo prazo)No entanto, a Comissão considera que a Comissão não pode, por si só, tomar decisões sobre a aplicação do artigo 107.°, n.° 1, do Tratado.A empresa já instalou linhas de produção para rotores de motores robóticos incorporados.O Da Di Bear até começou a enviar pequenos lotes para clientes de robótica humanoide.
Por conseguinte, as empresas de materiais magnéticos não são as beneficiárias directas desta volta de contracção da oferta, mas servirão como os principais transportadores na segunda metade do ciclo.
V. Conclusão: Nem todos os "recursos de terras raras" valem a pena ser perseguidos, mas os verdadeiros líderes estão sendo reavaliados
Desta vez, a narrativa das terras raras mudou.
Já não se trata de "especulação sobre minas", mas de "controle da produção".
Já não se trata de "domínio dos recursos" mas de "derreter a supremacia".
Como as políticas comprimem fortemente o fornecimento ineficiente, a capacidade compatível se torna o ativo mais escasso.,e Huahong Technology, dotadas de "licenças legais, capacidade de produção real e profundidade industrial", estão no ponto de partida de uma nova rodada de reavaliação de valor.
Para os investidores, a verdadeira oportunidade não está em perseguir todas as ações com "terras raras" em seu nome, mas em identificar os verdadeiros líderes capazes de manter a produção estável em meio à turbulência,aumento dos preços em meio a uma contracção, e consolidando-se em meio ao caos.
Afinal, no mundo dos recursos estratégicos, quem controla o estágio de "transformação" detém a chave para o poder de preços.
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