صورتجلسه نشست UBS: تسلط چین بر زنجیره تامین جهانی فلزات کمیاب به سختی قابل تکان خوردن است.

در تاریخ ۱۱ سپتامبر ۲۰۲۵، اوراق بهادار UBS گزارشی با عنوان «توسعه پایدار چین - خلاصه کنفرانس کارشناسان مواد معدنی کمیاب چین» منتشر کرد. این کنفرانس از کارشناسان ارشد با بیش از یک دهه تجربه در صنعت آهنرباهای دائمی مواد معدنی کمیاب دعوت کرد تا الگوی بازار مواد معدنی کمیاب چین و تأثیر آن بر زنجیره تأمین جهانی را به طور عمیق تجزیه و تحلیل کنند. نتیجه‌گیری نهایی خلاصه کنفرانس: موقعیت مسلط چین در ذخایر مواد معدنی کمیاب جهانی و فرآیند پالایش، بعید است که در کوتاه مدت متزلزل شود.

①. در بلندمدت، قیمت مواد معدنی کمیاب با روند صعودی جزئی ثابت خواهد ماند.

صورتجلسه جلسه حاکی از آن است که از منظر کل زنجیره تأمین، موقعیت مسلط چین در مواد معدنی کمیاب نه تنها در استخراج بالادستی، بلکه در مرحله پالایش و جداسازی هسته‌ای نیز منعکس می‌شود که یک «خندق» ایجاد کرده است. همراه با محرک‌های تقاضای ساختاری، انتظار می‌رود قیمت مواد معدنی کمیاب در بلندمدت با روند صعودی جزئی ثابت بماند.

۱.در سمت عرضه: استخراج ۶۰ تا ۷۰ درصد و پالایش ۹۰ درصد را شامل می‌شود.

کارشناسان UBS اشاره می‌کنند که چین در حال حاضر ۶۰ تا ۷۰ درصد از تولید سنگ معدن مواد معدنی کمیاب جهانی را به خود اختصاص داده است، اما مهم‌تر از آن، حدود ۹۰ درصد از ظرفیت جهانی را در فرآیند پالایش و جداسازی در اختیار دارد و حداقل ۲۰ سال از همتایان خارجی خود از نظر فناوری پیشروتر است. مزیت هزینه نیز قابل توجه است: هزینه‌های پالایش و جداسازی چین تنها یک سوم هزینه‌های همتایان خارجی است. این مانع دوگانه «فناوری + هزینه» باعث می‌شود که عرضه مواد معدنی کمیاب جهانی به شدت به چین وابسته باشد.

۲. سمت تقاضا: خودروهای برقی، انرژی باد و ربات‌ها «سه نیروی محرکه» را تشکیل می‌دهند.

· خودروهای برقی: هر خودروی برقی به ۳.۵ کیلوگرم نئودیمیم-پرازئودیمیم (NdPr) برای موتور کششی خود نیاز دارد.

· انرژی باد: هر توربین بادی به ۶۰۰ کیلوگرم آهنرباهای دائمی نئودیمیم-آهن-بور (NdFeB) نیاز دارد.

· ربات‌های انسان‌نما و هوانوردی در ارتفاع پایین: به عنوان حوزه‌های نوظهور، تقاضا برای آهنرباهای دائمی مواد معدنی کمیاب به سرعت در حال افزایش است.

②. بعید است که پروژه‌های مواد معدنی کمیاب در خارج از کشور موقعیت مسلط چین را متزلزل کنند.

اگرچه شرکت‌های خارجی در تلاش هستند تا سلطه چین را در بخش مواد معدنی کمیاب تضعیف کنند، اما کارشناسان UBS معتقدند که پروژه‌های مواد معدنی کمیاب در خارج از کشور با چالش‌های متعددی مانند هزینه‌های بالا، مقیاس محدود و فشارهای زیست‌محیطی قابل توجهی مواجه هستند. بنابراین، برای آنها دشوار خواهد بود که در کوتاه مدت موقعیت چین را به چالش بکشند.

۱. موارد نمونه: MP Materials (ایالات متحده آمریکا)، Lynas (استرالیا)

· MP Materials: اگرچه یک پروژه استراتژیک در ایالات متحده آمریکا است، اما امکان‌سنجی تجاری آن زیر سوال است - هزینه پالایش و جداسازی حداقل ۴۰ درصد بیشتر از چین است. مقیاس واقعی فعلی تنها ۱۰۰۰ تن است که بسیار کمتر از هدف ۱۰۰۰۰ تن است و به شدت به یارانه‌های دولتی وابسته است. کارشناسان پیش‌بینی می‌کنند که دستیابی به سودآوری در ۵ سال آینده دشوار خواهد بود;

· Lynas (استرالیا): تحلیلگر UBS Rare Earths معتقد است که می‌تواند بدون یارانه سودآوری را حفظ کند و یک پروژه نسبتاً رقابتی در خارج از کشور است. با این حال، همچنان با فشار انطباق زیست‌محیطی مواجه است و عرضه مواد معدنی کمیاب سنگین همچنان به چین وابسته است.

۲. نتیجه‌گیری اصلی: اتکا به مواد معدنی کمیاب سنگین بعید است که در کوتاه مدت تغییر کند.

کارشناسان تأکید می‌کنند که پروژه‌های خارج از کشور بیشتر یک «پشتیبان استراتژیک» هستند. در زمینه مواد معدنی کمیاب سنگین، موقعیت مسلط چین در عرضه در حال حاضر باقی خواهد ماند - فناوری‌های استخراج و پالایش مواد معدنی کمیاب سنگین در خارج از کشور بالغ نیستند و هزینه‌ها بسیار بالا است و جایگزینی مؤثر را دشوار می‌کند.

③. فناوری جایگزین بازیافت مواد معدنی کمیاب هنوز فقط یک مفهوم نظری است.

در زمینه عرضه محدود مواد معدنی کمیاب، صنعت بازیافت به یک مکمل مهم تبدیل می‌شود. در همین حال، به اصطلاح فناوری‌های جایگزینی که مورد توجه بازار هستند، حداقل برای دهه آینده تأثیر اساسی نخواهند داشت.

۱. چین ۶۰ درصد از بازیافت مواد معدنی کمیاب جهانی را به خود اختصاص داده است.

کارشناسان UBS اشاره کرده‌اند که چین به سرعت در حال ایجاد یک «سیستم بازیافت حلقه بسته» برای مواد معدنی کمیاب است. در حال حاضر، ۶۰ درصد از حجم بازیافت مواد معدنی کمیاب جهانی را به خود اختصاص داده است که نرخ بازیابی ۹۰ تا ۹۵ درصد است. منابع اصلی شامل موتورهای خودروهای برقی، تیغه‌های توربین بادی و زباله‌های الکترونیکی است. کارشناسان پیش‌بینی می‌کنند که تا سال ۲۰۲۸، بازیافت مواد معدنی کمیاب انتظار می‌رود حدود ۳۵ درصد از تقاضای عرضه جهانی را برآورده کند و به طور موثر فشار بر معادن اولیه را کاهش دهد.

در مقابل، در ایالات متحده و اروپا، به دلیل فناوری‌های بازیافت عقب‌مانده و هزینه‌های بالای زیست‌محیطی، پیشرفت صنعت بازیافت به طور قابل توجهی عقب مانده است.

۲. خطر جایگزینی: هنوز در مرحله تحقیق و توسعه است، بعید است که در ده سال آینده به نتیجه برسد.

مواد جایگزینی که بازار بر آنها متمرکز است (مانند فریت، آلنیکو و نیتریدها) در حال حاضر در مرحله تحقیقات آزمایشگاهی هستند. عملکرد و هزینه آنها نمی‌تواند با آهنرباهای دائمی مواد معدنی کمیاب رقابت کند. کارشناسان پیش‌بینی می‌کنند که در ده سال آینده، فناوری‌های جایگزین تأثیر اساسی بر تقاضا برای مواد معدنی کمیاب نخواهند داشت.