Ghi chú cuộc họp của UBS: Trung Quốc thống trị trong chuỗi cung ứng đất hiếm toàn cầu là khó lắc.

Vào ngày 11 tháng 9 năm 2025, UBS Securities đã phát hành "Phát triển bền vững của Trung Quốc - Tóm tắt Hội nghị Chuyên gia Đất hiếm Trung Quốc". Hội nghị đã mời các chuyên gia cao cấp với hơn một thập kỷ kinh nghiệm trong ngành nam châm vĩnh cửu đất hiếm để phân tích sâu về mô hình thị trường đất hiếm của Trung Quốc và tác động của nó đối với chuỗi cung ứng toàn cầu. Kết luận cuối cùng của bản tóm tắt hội nghị: Vị thế thống trị của Trung Quốc trong dự trữ đất hiếm toàn cầu và quá trình tinh chế khó có thể bị lung lay trong ngắn hạn.

Ⅰ. Về lâu dài, giá đất hiếm sẽ vẫn ổn định với xu hướng tăng nhẹ.

Biên bản cuộc họp cho rằng, từ góc độ toàn bộ chuỗi cung ứng, vị thế thống trị của Trung Quốc trong lĩnh vực đất hiếm không chỉ thể hiện ở khâu khai thác thượng nguồn mà còn ở giai đoạn tinh chế và phân tách cốt lõi, đã hình thành một "con hào". Cùng với các động lực nhu cầu về cấu trúc, trong dài hạn, giá đất hiếm dự kiến sẽ vẫn ổn định với xu hướng tăng nhẹ.

1.Về phía cung: khai thác chiếm 60-70% và tinh chế chiếm 90%.

Các chuyên gia của UBS chỉ ra rằng Trung Quốc hiện đóng góp 60-70% sản lượng quặng đất hiếm toàn cầu, nhưng quan trọng hơn, nước này nắm giữ khoảng 90% công suất toàn cầu trong quá trình tinh chế và phân tách, với lợi thế công nghệ vượt trội so với các đối tác nước ngoài ít nhất 20 năm. Lợi thế về chi phí cũng rất đáng kể: Chi phí tinh chế và phân tách của Trung Quốc chỉ bằng một phần ba so với các đối tác nước ngoài. Rào cản kép "công nghệ + chi phí" này khiến nguồn cung đất hiếm toàn cầu phụ thuộc rất nhiều vào Trung Quốc.

2. Về phía cầu: Xe điện, điện gió và robot tạo thành "ba động lực"

· Xe điện: Mỗi xe điện cần 3,5 kg neodymium-praseodymium (NdPr) cho động cơ kéo của nó.

· Điện gió: Mỗi tuabin gió cần 600 kg nam châm vĩnh cửu neodymium-iron-boron (NdFeB).

· Robot hình người và hàng không tầm thấp: Là những lĩnh vực mới nổi, nhu cầu về nam châm vĩnh cửu đất hiếm đang tăng nhanh.

Ⅱ. Các dự án đất hiếm ở nước ngoài khó có thể lung lay vị thế thống trị của Trung Quốc.

Mặc dù các doanh nghiệp nước ngoài đang cố gắng phá hoại vị thế thống trị của Trung Quốc trong lĩnh vực đất hiếm, nhưng các chuyên gia của UBS tin rằng các dự án đất hiếm ở nước ngoài đang phải đối mặt với nhiều thách thức như chi phí cao, quy mô hạn chế và áp lực môi trường đáng kể. Do đó, họ sẽ khó có thể thách thức vị thế của Trung Quốc trong ngắn hạn.

1. Các trường hợp điển hình: MP Materials (Mỹ), Lynas (Úc)

· MP Materials: Mặc dù là một dự án chiến lược ở Mỹ, nhưng tính khả thi về mặt thương mại của nó còn đáng nghi ngờ - chi phí tinh chế và phân tách cao hơn ít nhất 40% so với ở Trung Quốc. Quy mô thực tế hiện tại chỉ là 1.000 tấn, thấp hơn nhiều so với mục tiêu 10.000 tấn và phụ thuộc nhiều vào trợ cấp của chính phủ. Các chuyên gia dự đoán rằng sẽ khó đạt được lợi nhuận trong 5 năm tới;

· Lynas (Úc): Nhà phân tích của UBS Rare Earths tin rằng nó có thể duy trì lợi nhuận mà không cần trợ cấp và là một dự án tương đối cạnh tranh ở nước ngoài. Tuy nhiên, nó vẫn phải đối mặt với áp lực tuân thủ môi trường và nguồn cung đất hiếm nặng vẫn phụ thuộc vào Trung Quốc.

2. Kết luận cốt lõi: Sự phụ thuộc vào đất hiếm nặng khó có thể thay đổi trong ngắn hạn.

Các chuyên gia nhấn mạnh rằng các dự án ở nước ngoài giống như một "sự dự phòng chiến lược". Trong lĩnh vực đất hiếm nặng, vị thế thống trị của Trung Quốc trong nguồn cung sẽ vẫn còn trong thời gian tới - công nghệ khai thác và tinh chế đất hiếm nặng ở nước ngoài chưa trưởng thành và chi phí quá cao, khiến việc hình thành một giải pháp thay thế hiệu quả trở nên khó khăn.

Ⅲ.Công nghệ thay thế tái chế đất hiếm vẫn chỉ là một khái niệm lý thuyết.

Trong bối cảnh nguồn cung đất hiếm hạn chế, ngành tái chế đang trở thành một sự bổ sung quan trọng. Trong khi đó, cái gọi là công nghệ thay thế mà thị trường quan tâm sẽ không có tác động đáng kể trong ít nhất một thập kỷ tới.

1. Trung Quốc chiếm 60% lượng tái chế đất hiếm toàn cầu.

Các chuyên gia của UBS đã chỉ ra rằng Trung Quốc đang nhanh chóng thiết lập một "hệ thống tái chế khép kín" cho đất hiếm. Hiện tại, nước này chiếm 60% khối lượng tái chế đất hiếm toàn cầu, với tỷ lệ thu hồi từ 90-95%. Các nguồn chính bao gồm động cơ xe điện, cánh quạt tuabin gió và chất thải điện tử. Các chuyên gia dự đoán rằng đến năm 2028, việc tái chế đất hiếm dự kiến sẽ đáp ứng khoảng 35% nhu cầu cung toàn cầu, giảm bớt áp lực lên các mỏ chính một cách hiệu quả.

Ngược lại, ở Hoa Kỳ và Châu Âu, do công nghệ tái chế lạc hậu và chi phí môi trường cao, tiến trình của ngành tái chế đã bị tụt lại đáng kể.

2. Rủi ro thay thế: Vẫn đang trong giai đoạn nghiên cứu và phát triển, khó có thể cất cánh trong vòng mười năm tới

Các vật liệu thay thế mà thị trường đang tập trung vào (chẳng hạn như ferrite, alnico và nitrua) hiện đang ở giai đoạn nghiên cứu trong phòng thí nghiệm. Hiệu suất và chi phí của chúng không thể cạnh tranh với nam châm vĩnh cửu đất hiếm. Các chuyên gia dự đoán rằng trong vòng mười năm tới, các công nghệ thay thế sẽ khó có tác động đáng kể đến nhu cầu về đất hiếm.