บทบันทึกการประชุมของ UBS: การมีอํานาจของจีนในโซ่การจัดหาดินหายากทั่วโลก

เมื่อวันที่ 11 กันยายน 2025 UBS Securities ได้เผยแพร่รายงาน "การพัฒนาอย่างยั่งยืนของจีน - บทสรุปการประชุมผู้เชี่ยวชาญด้านแร่หายากของจีน" การประชุมได้เชิญผู้เชี่ยวชาญอาวุโสที่มีประสบการณ์มากกว่าสิบปีในอุตสาหกรรมแม่เหล็กถาวรจากแร่หายากมาวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับรูปแบบตลาดของแร่หายากของจีนและผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก บทสรุปสุดท้ายของการประชุม: ตำแหน่งที่โดดเด่นของจีนในด้านสำรองแร่หายากทั่วโลกและกระบวนการกลั่นมีความเป็นไปได้น้อยที่จะสั่นคลอนในระยะสั้น

Ⅰ. ในระยะยาว ราคาแร่หายากจะยังคงมีเสถียรภาพโดยมีแนวโน้มสูงขึ้นเล็กน้อย

รายงานการประชุมระบุว่า จากมุมมองของห่วงโซ่อุปทานทั้งหมด ตำแหน่งที่โดดเด่นของจีนในด้านแร่หายากไม่ได้สะท้อนให้เห็นเฉพาะในการขุดต้นน้ำเท่านั้น แต่ยังรวมถึงขั้นตอนการกลั่นและการแยกหลัก ซึ่งได้ก่อตัวเป็น "คูเมือง" ควบคู่ไปกับปัจจัยขับเคลื่อนความต้องการเชิงโครงสร้าง ในระยะยาว คาดว่าราคาแร่หายากจะยังคงมีเสถียรภาพโดยมีแนวโน้มสูงขึ้นเล็กน้อย

1.ในด้านอุปทาน: การขุดคิดเป็น 60-70% และการกลั่นคิดเป็น 90%

ผู้เชี่ยวชาญของ UBS ชี้ให้เห็นว่า ปัจจุบันจีนมีส่วนช่วยในการผลิตแร่หายากทั่วโลก 60-70% แต่ที่สำคัญกว่านั้นคือ จีนมีกำลังการผลิตทั่วโลกประมาณ 90% ในกระบวนการกลั่นและการแยก โดยมีเทคโนโลยีนำหน้าคู่แข่งในต่างประเทศอย่างน้อย 20 ปี ข้อได้เปรียบด้านต้นทุนก็มีความสำคัญเช่นกัน: ต้นทุนการกลั่นและการแยกของจีนมีเพียงหนึ่งในสามของคู่แข่งในต่างประเทศเท่านั้น "เทคโนโลยี + ต้นทุน" อุปสรรคคู่ขนานนี้ทำให้การจัดหาแร่หายากทั่วโลกต้องพึ่งพาจีนอย่างมาก

2. ด้านอุปสงค์: รถยนต์ไฟฟ้า พลังงานลม และหุ่นยนต์เป็น "สามพลังขับเคลื่อน"

· รถยนต์ไฟฟ้า: รถยนต์ไฟฟ้าแต่ละคันต้องใช้ นีโอไดเมียม-พราซีโอไดเมียม (NdPr) 3.5 กิโลกรัมสำหรับมอเตอร์ฉุดลาก

· พลังงานลม: กังหันลมแต่ละตัวต้องการแม่เหล็กถาวรนีโอไดเมียม-เหล็ก-โบรอน (NdFeB) 600 กิโลกรัม

· หุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์และการบินในระดับต่ำ: ในฐานะที่เป็นสาขาที่เกิดขึ้นใหม่ ความต้องการแม่เหล็กถาวรจากแร่หายากกำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

Ⅱ. โครงการแร่หายากในต่างประเทศไม่น่าจะสั่นคลอนอำนาจของจีน

แม้ว่าองค์กรในต่างประเทศจะพยายามบ่อนทำลายอำนาจของจีนในภาคส่วนแร่หายาก ผู้เชี่ยวชาญจาก UBS เชื่อว่าโครงการแร่หายากในต่างประเทศกำลังเผชิญกับความท้าทายหลายประการ เช่น ต้นทุนสูง ขนาดจำกัด และแรงกดดันด้านสิ่งแวดล้อมอย่างมาก ดังนั้นจึงเป็นเรื่องยากสำหรับพวกเขาที่จะท้าทายตำแหน่งของจีนในระยะสั้น

1. กรณีตัวอย่าง: MP Materials (สหรัฐอเมริกา), Lynas (ออสเตรเลีย)

· MP Materials: แม้ว่าจะเป็นโครงการเชิงกลยุทธ์ในสหรัฐอเมริกา แต่ความเป็นไปได้ในเชิงพาณิชย์ก็เป็นที่น่าสงสัย - ต้นทุนการกลั่นและการแยกสูงกว่าในจีนอย่างน้อย 40% ขนาดจริงในปัจจุบันมีเพียง 1,000 ตัน ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมาย 10,000 ตันมาก และต้องพึ่งพาเงินอุดหนุนจากรัฐบาลอย่างมาก ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าจะเป็นเรื่องยากที่จะทำกำไรได้ในอีก 5 ปีข้างหน้า

· Lynas (ออสเตรเลีย): นักวิเคราะห์ของ UBS Rare Earths เชื่อว่าสามารถรักษาสภาพคล่องได้โดยไม่ต้องมีเงินอุดหนุน และเป็นโครงการที่ค่อนข้างมีการแข่งขันในต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม ยังคงเผชิญกับแรงกดดันด้านการปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านสิ่งแวดล้อม และการจัดหาแร่หายากชนิดหนักยังคงต้องพึ่งพาจีน

2. ข้อสรุปหลัก: การพึ่งพาแร่หายากชนิดหนักไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงในระยะสั้น

ผู้เชี่ยวชาญเน้นย้ำว่าโครงการในต่างประเทศเป็นเพียง "การสำรองเชิงกลยุทธ์" ในด้านแร่หายากชนิดหนัก ตำแหน่งที่โดดเด่นของจีนในการจัดหาจะยังคงอยู่ต่อไปในขณะนี้ - เทคโนโลยีการขุดและการกลั่นแร่หายากชนิดหนักในต่างประเทศยังไม่สมบูรณ์และมีต้นทุนสูงเกินไป ทำให้ยากต่อการสร้างทางเลือกที่มีประสิทธิภาพ

Ⅲ.เทคโนโลยีทางเลือกในการรีไซเคิลแร่หายากยังคงเป็นเพียงแนวคิดเชิงทฤษฎี

ในบริบทของการจัดหาแร่หายากที่จำกัด อุตสาหกรรมการรีไซเคิลกำลังกลายเป็นส่วนเสริมที่สำคัญ ในขณะเดียวกัน เทคโนโลยีทางเลือกที่ตลาดให้ความสนใจจะไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญอย่างน้อยในอีกทศวรรษหน้า

1. จีนคิดเป็น 60% ของการรีไซเคิลแร่หายากทั่วโลก

ผู้เชี่ยวชาญของ UBS ได้ชี้ให้เห็นว่า จีนกำลังสร้าง "ระบบรีไซเคิลแบบวงปิด" สำหรับแร่หายากอย่างรวดเร็ว ปัจจุบัน จีนคิดเป็น 60% ของปริมาณการรีไซเคิลแร่หายากทั่วโลก โดยมีอัตราการกู้คืน 90-95% แหล่งที่มาหลัก ได้แก่ มอเตอร์รถยนต์ไฟฟ้า ใบพัดกังหันลม และขยะอิเล็กทรอนิกส์ ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าภายในปี 2028 การรีไซเคิลแร่หายากคาดว่าจะตอบสนองความต้องการของอุปทานทั่วโลกประมาณ 35% ซึ่งช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อเหมืองหลักได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ในทางตรงกันข้าม ในสหรัฐอเมริกาและยุโรป เนื่องจากเทคโนโลยีการรีไซเคิลที่ล้าหลังและต้นทุนด้านสิ่งแวดล้อมที่สูง ความก้าวหน้าของอุตสาหกรรมการรีไซเคิลจึงล้าหลังอย่างมาก

2. ความเสี่ยงในการทดแทน: ยังอยู่ในขั้นตอนการวิจัยและพัฒนา ไม่น่าจะประสบความสำเร็จในอีกสิบปีข้างหน้า

วัสดุทดแทนที่ตลาดให้ความสำคัญ (เช่น เฟอร์ไรต์, อัลนิโก และไนไตรด์) ล้วนอยู่ในขั้นตอนการวิจัยในห้องปฏิบัติการในปัจจุบัน ประสิทธิภาพและต้นทุนของวัสดุเหล่านี้ไม่สามารถแข่งขันกับแม่เหล็กถาวรจากแร่หายากได้ ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าภายในสิบปีข้างหน้า เทคโนโลยีทางเลือกจะเป็นเรื่องยากที่จะส่งผลกระทบอย่างมากต่อความต้องการแร่หายาก