Boom delle terre rare: divisione del mercato, qual è il segnale?

La sessione di trading odierna ha visto gli ETF sui metalli rari salire di oltre il 3%, mentre i titoli concettuali delle terre rare erano scesi di oltre il 3% solo ieri. La notizia del ritardo dei controlli cinesi sull'esportazione di terre rare ha causato cali pre-mercato nei titoli statunitensi di terre rare.

In ottobre, Northern Rare Earth e Baotou Steel hanno annunciato che avrebbero aumentato i prezzi delle transazioni dei concentrati di terre rare di oltre il 37%. Dal minimo del quarto trimestre 2024, i prezzi dei concentrati di terre rare hanno accumulato un aumento superiore al 56%.

Dietro questa ondata di aumenti dei prezzi c'è l'urgente domanda di materiali a magneti permanenti di terre rare da parte dei robot umanoidi, dei veicoli a nuova energia e dell'industria dell'energia eolica. Un singolo robot Tesla Optimus richiede da solo 2000 a 4000 grammi di materiale NdFeB.

01 Dinamiche di oggi

Nel mercato odierno, la notizia del ritardo dei controlli cinesi sull'esportazione di terre rare ha innescato una reazione a catena. 

La decisione della Cina di posticipare i controlli sull'esportazione di terre rare ha immediatamente risuonato nei mercati globali. I titoli statunitensi di terre rare hanno subito cali significativi nel trading pre-mercato.

In contrasto con questa notizia, l'entusiasmo del mercato interno per i metalli rari continua. Gli ETF legati ai metalli rari hanno guadagnato oltre il 3% nelle prime contrattazioni, guidando l'intero mercato degli ETF a tema industriale.

02 Lo stato di "vitamina industriale" delle terre rare

Le terre rare non sono terra, ma un termine collettivo per un gruppo di elementi metallici. Sono chiamate "vitamine industriali" perché, sebbene utilizzate in piccole quantità, sono indispensabili per l'industria moderna.

I materiali a magneti permanenti di terre rare sono componenti fondamentali dei servomotori, che consentono una guida efficiente delle giunture e una precisa percezione ambientale nei robot umanoidi. Un singolo robot Tesla Optimus richiede oltre 40 servomotori.

Nel settore dei veicoli a nuova energia, i magneti permanenti NdFeB sono materiali chiave per i motori di trazione; nell'industria dell'energia eolica, le grandi turbine si basano su materiali a magneti permanenti ad alte prestazioni. Queste applicazioni stanno guidando una crescita sostenuta della domanda di terre rare.

03 L'aumento dei prezzi, che parlino i dati

I prezzi delle terre rare stanno subendo un forte ciclo al rialzo, con diversi punti dati chiave che rivelano l'intensità di questa tendenza:

Prezzo del concentrato di terre rare: per la specifica REO (contenuto di ossido di terre rare) = 50%, l'ultimo prezzo quotato ha raggiunto i 26.205 yuan/tonnellata, un forte aumento del 37,13% rispetto al terzo trimestre del 2025.

Aumento a lungo termine: dal minimo del quarto trimestre del 2024, i prezzi dei concentrati di terre rare hanno accumulato un aumento di oltre il 56%.

Prezzo dell'ossido di praseodimio neodimio: dall'inizio del 2025, è aumentato di quasi il 14%.

Crescita degli utili: Northern Rare Earth prevede di raggiungere un utile netto attribuibile agli azionisti da 900 a 960 milioni di yuan nella prima metà del 2025, con un aumento su base annua dal 1882,54% al 2014,71%.

04 Analisi delle fluttuazioni del mercato azionario odierno

La divergenza osservata nel mercato azionario odierno riflette aspettative di mercato differenziate per diversi segmenti dell'industria delle terre rare.

A seguito dell'annuncio cinese del rinvio dei controlli sull'esportazione di terre rare, i titoli statunitensi di terre rare sono scesi di conseguenza. Ciò indica che il mercato globale rimane altamente sensibile alle politiche cinesi sull'offerta di terre rare.

Nel frattempo, gli ETF sui metalli rari nel mercato A-share hanno mostrato una forte performance, salendo di oltre il 3% nelle prime contrattazioni. Questo fenomeno apparentemente contraddittorio riflette in realtà il riconoscimento da parte del mercato del valore a lungo termine dell'industria delle terre rare.

05 Esplosione della domanda, i robot umanoidi diventano un nuovo motore

La crescita della domanda di terre rare non si basa più solo sui settori tradizionali; le industrie emergenti come i robot umanoidi stanno diventando nuovi motori di crescita.

La linea di produzione pilota del robot umanoide Optimus di Tesla è stata istituita in California. Secondo l'analisi di Zhongtai Securities, la sua produzione potrebbe raggiungere da 50.000 a 100.000 unità entro il 2026.

Calcolando in base a 2000-4000 grammi di NdFeB utilizzati per robot umanoide, se la popolazione globale a lungo termine di robot umanoidi raggiungesse i 100 milioni di unità, la domanda di materiali magnetici raggiungerebbe le 200.000-400.000 tonnellate, equivalente alla creazione di un mercato completamente nuovo di magneti permanenti di terre rare.

06 Scarsità di offerta, la Cina domina la catena industriale globale

La posizione dominante della Cina nella catena di approvvigionamento delle terre rare è fondamentale per comprendere l'attuale struttura del mercato.

Le quote della Cina dell'offerta globale di miniere di terre rare, ossidi di terre rare e metalli di terre rare sono rispettivamente del 68%, 88% e 92%, detenendo essenzialmente una posizione dominante assoluta nella catena globale miniera-ossido-metallo di terre rare.

Simultaneamente, il rallentamento della crescita delle quote nazionali di terre rare è diventato il tema principale, mentre l'offerta dal Myanmar, un importante paese di origine per i minerali di terre rare nazionali, rimane interrotta, rafforzando ulteriormente la rigidità dell'offerta.

Performance dei prezzi di alcune varietà di metalli dopo che la Cina ha implementato i controlli sulle esportazioni:

Antimonio: controlli sulle esportazioni implementati a settembre 2024; hanno mostrato aumenti di prezzo simultanei a livello nazionale e internazionale nel marzo-aprile 2025, con i prezzi dell'antimonio sia nazionali che internazionali che hanno raggiunto livelli record.

Ossido di terbio (prezzo FOB): dall'inizio di aprile a metà maggio 2025, è salito da $906/kg a $1005/kg, un aumento dell'11%.

Prezzo del disprosio (mercato europeo): dall'inizio di aprile al 1° maggio 2025, è raddoppiato, raggiungendo $850/kg.

Prezzo del terbio (mercato europeo): nello stesso periodo, è salito da $965/kg a $3000/kg, con un aumento cumulativo superiore al 210%.

07 Punti di vista istituzionali: possibilità di futuri aumenti

Diverse istituzioni autorevoli mantengono un atteggiamento ottimista nei confronti dell'andamento futuro dei prezzi delle terre rare.

Il rapporto di ricerca di Huatai Securities ha dichiarato: Valutare la posizione strategica delle terre rare, 看好 (essere ottimisti su) gli aumenti di prezzo, prevedendo che il centro dei prezzi delle terre rare possa continuare a salire nel 2025-2026.

Guotai Haitong ritiene: i prezzi nazionali delle terre rare sono al minimo di un ciclo importante e si prevede che il futuro centro dei prezzi continui a salire. Questo giudizio si basa sul duplice sostegno della rigidità dell'offerta e della crescita della domanda.

Il rapporto di ricerca di Zhongyou Securities indica: lo squilibrio tra domanda e offerta catalizza un piccolo mercato rialzista dei metalli, i prezzi delle terre rare dovrebbero continuare a salire. Le terre rare leggere mostrano uno stato di miglioramento marginale della domanda e dell'offerta, insieme alla domanda a 远期 (lungo termine) di robot umanoidi, superare i massimi precedenti è nelle aspettative.

08 Considerazioni sugli investimenti e avvertenze sui rischi

Quando si considerano le opportunità di investimento in terre rare, è necessario comprendere appieno il loro potenziale e i rischi. I cambiamenti nella struttura della domanda e dell'offerta e l'orientamento politico sono due fattori chiave che influenzano il mercato delle terre rare.

Da una prospettiva di investimento, Guojin Securities raccomanda di concentrarsi su società di risorse come China Rare Earth, Guangdong Rising Assets, Northern Rare Earth e società di materiali magnetici come JL Mag. Guotai Haitong ritiene che, con l'aumento del centro dei prezzi delle terre rare, le imprese di materiali magnetici di terre rare dovrebbero 迎来 (dare il benvenuto) a una doppia spinta in termini di performance e valutazione.

I rischi a cui prestare attenzione includono: offerta di terre rare all'estero superiore alle aspettative, domanda a valle inferiore alle aspettative e rischi di sostituzione degli elementi.

Northern Rare Earth ha una visione ottimistica sull'andamento futuro dei prezzi delle terre rare. Il giudizio di questo leader del settore si basa su una realtà: l'offerta complessiva del mercato spot è scarsa.

Sulla catena industriale globale delle terre rare, più variabili dal lato dell'offerta si stanno restringendo, dalla riduzione dei volumi di importazione dovuta alla stagione delle piogge in Myanmar allo stallo delle importazioni di minerali statunitensi. Dal lato della domanda, si prevede che settori emergenti come la robotica, l'economia a bassa quota e i motori industriali apriranno uno spazio di crescita della domanda a lungo termine.

Quando la Cina detiene il 92% dell'offerta globale di metalli di terre rare, qualsiasi adeguamento politico creerà onde nel mercato globale. Il calo dei titoli statunitensi di terre rare e l'aumento degli ETF nazionali sui metalli rari odierni sono solo due increspature in queste onde.