Бума редких земель: разделение рынка, какой сигнал?

В сегодняшней утренней торговой сессии ETF на редкие металлы выросли более чем на 3%, в то время как акции концепции редкоземельных элементов упали более чем на 3% всего вчера. Новости о задержке Китаем экспортного контроля редкоземельных элементов вызвали падение акций редкоземельных элементов США до открытия торгов.

В октябре Northern Rare Earth и Baotou Steel объявили о повышении цен на транзакции с концентратами редкоземельных элементов более чем на 37%. С минимума в четвертом квартале 2024 года цены на концентраты редкоземельных элементов выросли более чем на 56%.

За этой волной повышения цен стоит острая потребность в постоянных магнитных материалах из редкоземельных элементов со стороны человекоподобных роботов, новых энергетических транспортных средств и ветроэнергетики. Только одному роботу Tesla Optimus требуется от 2000 до 4000 граммов материала NdFeB.

01 Динамика сегодня

На сегодняшнем рынке новости о задержке Китаем экспортного контроля редкоземельных элементов вызвали цепную реакцию. 

Решение Китая отложить экспортный контроль редкоземельных элементов немедленно нашло отклик на мировых рынках. Акции редкоземельных элементов США испытали значительное снижение до открытия торгов.

В отличие от этих новостей, энтузиазм на внутреннем рынке в отношении редких металлов сохраняется. Соответствующие ETF на редкие металлы выросли более чем на 3% в начале торгов, возглавив весь рынок тематических ETF.

02 Статус «промышленных витаминов» редкоземельных элементов

Редкоземельные элементы — это не почва, а общее название группы металлических элементов. Их называют «промышленными витаминами», потому что, хотя они используются в небольших количествах, они незаменимы для современной промышленности.

Постоянные магнитные материалы из редкоземельных элементов являются основными компонентами серводвигателей, обеспечивая эффективное совместное управление и точное восприятие окружающей среды в человекоподобных роботах. Одному роботу Tesla Optimus требуется более 40 серводвигателей.

В секторе новых энергетических транспортных средств постоянные магниты NdFeB являются ключевыми материалами для приводных двигателей; в ветроэнергетике большие турбины полагаются на высокопроизводительные материалы постоянных магнитов. Эти приложения стимулируют устойчивый рост спроса на редкоземельные элементы.

03 Рост цен, пусть говорят данные

Цены на редкоземельные элементы переживают сильный восходящий цикл, и несколько ключевых показателей раскрывают интенсивность этой тенденции:

Цена концентрата редкоземельных элементов: для спецификации REO (содержание оксида редкоземельных элементов) = 50% последняя котируемая цена достигла 26 205 юаней/тонна, что представляет собой резкий рост на 37,13% по сравнению с третьим кварталом 2025 года.

Долгосрочный рост: с минимума в четвертом квартале 2024 года цены на концентрат редкоземельных элементов выросли более чем на 56%.

Цена оксида празеодима-неодима: с начала 2025 года выросла почти на 14%.

Рост прибыли: Northern Rare Earth ожидает получить чистую прибыль, относящуюся к акционерам, в размере от 900 до 960 миллионов юаней в первом полугодии 2025 года, что на 1882,54% - 2014,71% больше, чем годом ранее.

04 Анализ сегодняшних колебаний фондового рынка

Расхождение, наблюдаемое на сегодняшнем фондовом рынке, отражает дифференцированные ожидания рынка для различных сегментов индустрии редкоземельных элементов.

После объявления Китаем об отсрочке экспортного контроля редкоземельных элементов акции редкоземельных элементов США упали в ответ. Это указывает на то, что мировой рынок остается очень чувствительным к политике Китая в отношении поставок редкоземельных элементов.

Между тем, ETF на редкие металлы на рынке акций A-share показали хорошие результаты, поднявшись более чем на 3% в начале торгов. Это, казалось бы, противоречивое явление на самом деле отражает признание рынком долгосрочной ценности индустрии редкоземельных элементов.

05 Взрыв спроса, человекоподобные роботы становятся новым двигателем

Рост спроса на редкоземельные элементы больше не зависит исключительно от традиционных секторов; новые отрасли, такие как человекоподобные роботы, становятся новыми двигателями роста.

Линия опытного производства человекоподобных роботов Tesla Optimus была создана в Калифорнии. Согласно анализу Zhongtai Securities, его производство может достичь от 50 000 до 100 000 единиц к 2026 году.

Рассчитывая на основе 2000–4000 граммов NdFeB, используемых на одного человекоподобного робота, если долгосрочная глобальная популяция человекоподобных роботов достигнет 100 миллионов единиц, спрос на магнитные материалы достигнет 200 000–400 000 тонн, что эквивалентно созданию совершенно нового рынка постоянных магнитов из редкоземельных элементов.

06 Дефицит поставок, Китай доминирует в глобальной производственной цепочке

Доминирующее положение Китая в цепочке поставок редкоземельных элементов является ключом к пониманию текущей структуры рынка.

Доля Китая в мировых поставках руд редкоземельных элементов, оксидов редкоземельных элементов и металлов редкоземельных элементов составляет 68%, 88% и 92% соответственно, по сути, занимая абсолютное доминирующее положение в глобальной цепочке руд-оксидов-металлов редкоземельных элементов.

В то же время замедление роста квот на редкоземельные элементы внутри страны стало главной темой, в то время как поставки из Мьянмы, важной страны-источника отечественных руд редкоземельных элементов, остаются нарушенными, что еще больше усиливает жесткость поставок.

Динамика цен на некоторые виды металлов после того, как Китай ввел экспортный контроль:

Сурьма: экспортный контроль введен в сентябре 2024 года; показала одновременное повышение цен внутри страны и за рубежом в марте-апреле 2025 года, при этом как внутренние, так и международные цены на сурьму достигли рекордных максимумов.

Оксид тербия (цена FOB): с начала апреля до середины мая 2025 года вырос с 906 долларов США/кг до 1005 долларов США/кг, что на 11%.

Цена диспрозия (европейский рынок): с начала апреля по 1 мая 2025 года удвоилась, достигнув 850 долларов США/кг.

Цена тербия (европейский рынок): за тот же период выросла с 965 долларов США/кг до 3000 долларов США/кг, совокупный рост превысил 210%.

07 Мнения институциональных инвесторов: возможность будущих увеличений

Несколько авторитетных учреждений придерживаются оптимистичного отношения к будущей тенденции цен на редкоземельные элементы.

В исследовательском отчете Huatai Securities говорится: цените стратегическое положение редкоземельных элементов, 看好 (оптимистично оценивайте) рост цен, ожидая, что центр цен на редкоземельные элементы потенциально продолжит расти в 2025-2026 годах.

Guotai Haitong считает: внутренние цены на редкоземельные элементы находятся на дне основного цикла, и ожидается, что будущий центр цен продолжит расти. Это суждение основано на двойной поддержке со стороны жесткости предложения и роста спроса.

В исследовательском отчете Zhongyou Securities указывается: дисбаланс спроса и предложения катализирует небольшой бычий рынок металлов, ожидается, что цены на редкоземельные элементы продолжат расти. Легкие редкоземельные элементы демонстрируют состояние улучшения предельного спроса и предложения, в сочетании с 远期 (долгосрочным) спросом на человекоподобных роботов, что позволяет выйти за пределы предыдущих максимумов.

08 Инвестиционные соображения и предупреждения о рисках

При рассмотрении инвестиционных возможностей в редкоземельные элементы необходимо полностью понимать их потенциал и риски. Изменения в структуре спроса и предложения и направлении политики являются двумя основными факторами, влияющими на рынок редкоземельных элементов.

С инвестиционной точки зрения Guojin Securities рекомендует сосредоточиться на компаниях, занимающихся ресурсами, таких как China Rare Earth, Guangdong Rising Assets, Northern Rare Earth, и компаниях, занимающихся магнитными материалами, таких как JL Mag. Guotai Haitong считает, что по мере роста центра цен на редкоземельные элементы предприятия по производству магнитных материалов из редкоземельных элементов, как ожидается, 迎来 (откроют) двойной рост производительности и оценки.

Риски, на которые следует обратить внимание, включают: превышение ожиданий по поставкам редкоземельных элементов за рубежом, невыполнение ожиданий по спросу со стороны потребителей и риски замены элементов.

Northern Rare Earth придерживается оптимистичного взгляда на будущую тенденцию цен на редкоземельные элементы. Суждение этого лидера отрасли основано на одной реальности: общее предложение на спотовом рынке ограничено.

В глобальной производственной цепочке редкоземельных элементов несколько переменных со стороны предложения ужесточаются — от сокращения объемов импорта из-за сезона дождей в Мьянме до стагнации импорта руды из США. Со стороны спроса ожидается, что новые области, такие как робототехника, низковысотная экономика и промышленные двигатели, откроют долгосрочное пространство для роста спроса.

Когда Китай контролирует 92% мировых поставок металлов редкоземельных элементов, любая корректировка политики вызовет волны на мировом рынке. Падение акций редкоземельных элементов США и рост внутренних ETF на редкие металлы сегодня — всего лишь две ряби в этих волнах.